В то время как в России говорят о выходе экономики из кризиса и ее восстановлении на допандемийный уровень, с рынка госдолга поступают тревожные сигналы.
Инвесторы заметили обвальное падение цен облигаций федерального займа. Оно началось в пятницу, а в понедельник продолжилось. Привело это к тому, что кривая доходности ОФЗ стала инвертированной. Ставки по ОФЗ с короткими сроками превысили ставки по длинным. Так, на Московской бирже доходность 2-летних ОФЗ 26211 составила 7,98% годовых, а 10-летних ОФЗ-26128 — 7,96%, пишет Finanz. Подобная ситуация была на рынке 7 лет назад, накануне обвала цен на нефть и обрушения курса рубля.
Инвертирование доходности на долговом рынке считается необычным явлением, которое в США за последние полвека предварило все рецессии. Ковидную эпопею тоже можно было предугадать, когда на долговом рынке в 2019 году зажегся «сигнал тревоги».
Гендиректор «Иволга Капитал» Андрей Хохрин прокомментировал известия о доходности ОФЗ констатацией: «Рынок постепенно идет к биржевой панике».
По мнению аналитика Ольги Николаевой, негативное влияние на рынок ОФЗ могло оказать решение Центробанка повысить ключевую ставку сразу на 0,75 п.п., и это стало своего рода холодным душем для ценных бумаг. Регулятор фактически предупредил, что и на следующем заседании Совета директоров возможно существенное повышение ставки. В то же время ЦБ ухудшил прогноз по инфляции, допустив, что до конца года замедлить рост цен может не получиться. «Бурная реакция долгового рынка — это прямое следствие упорной недооценки им инфляционных рисков», — отмечает управляющий директор Газпромбанк Private Banking Егор Сусин.
Разгон инфляции грозит уйти в спираль
Экономист, депутат Госдумы Михаил Делягин предупреждает, что к концу 2021 года официальный уровень инфляции вполне может достичь показателя в 7,4%. Подобные цифры свидетельствуют о значительном обесценивании денег, и в дальнейшем это может повлечь за собой девальвацию национальной валюты и обнуление накопленных людьми средств, предупредил Делягин, выступая в эфире YouTube-канала «Аврора» (передает iReactor).
Экономист также заметил, что если до конца 2021 года не удастся сдержать подорожание потребительских товаров, в первый же месяц 2022 года восстановление деловой активности приведет к новому инфляционному витку.
В заключение эксперт поделился впечатлением, что повышение Центробанком ключевой ставки почти не дает ощутимых результатов. Но макроэкономическую ситуацию ужесточение ДКП может усугубить.